Vorbereiten statt vorhersagen

Am 20. November 2001 schrieb Howard Marks seinen Oaktree-Kunden ein Memo mit dem Titel You Can't Predict. You Can Prepare. Darin hält er Konjunkturprognosen für wenig hilfreich, Zyklen und die Vorbereitung darauf dagegen für unverzichtbar. Den naheliegenden Einwand formuliert er gleich selbst: Wie soll man sich auf Zyklen vorbereiten, wenn man sie nicht vorhersagen kann? Seine Antwort ist keine bessere Prognose, sondern ein Satz über den eigenen Standort: „In my opinion, the key to dealing with the future lies in knowing where you are, even if you can't know precisely where you're going.“

Sinngemäß übersetzt: „Der Schlüssel im Umgang mit der Zukunft liegt darin zu wissen, wo du stehst, auch wenn du nicht genau wissen kannst, wohin du gehst.“ Marks wendet sich damit weder gegen Vorsorge noch gegen Modelle. Er unterscheidet zwischen dem Wunsch nach einer klaren Prognose und der weniger aufregenden Arbeit, den heutigen Stand ehrlich zu beschreiben: Einkommen, Verpflichtungen, Spielraum und Unsicherheiten. Erst danach sollte eine langfristige Form so tun dürfen, als kenne sie den Weg.

Für die private Altersvorsorge heißt das: zuerst eine ehrliche Bestandsaufnahme. Eine Modellrechnung mit 110 € im Monat und einer größeren Zahl später kann beruhigend wirken, solange du sie als einen möglichen Verlauf liest. Schwieriger ist die Frage davor: Weißt du, wo du stehst, wenn Gehalt, Gesundheit oder Familie anders aussehen als im besten Szenario? Oder baust du die Vorsorge um eine einzige Prognose herum, die sich gut anfühlt, aber für andere Entwicklungen keinen Platz lässt?

Ein Produkt spielt dabei noch keine Rolle, und die Zahlen sind keine Rechnung für dich. Die Frage ist, ob du vorhersagen oder vorbereiten willst. CapitalPath beginnt deshalb bewusst mit Orientierung: erst verstehen, dann entscheiden.

Farah ist 36 und angestellt. An einem Dienstagabend hat sie eine Tabelle mit drei Szenarien geöffnet. Das mittlere zeigt 110 € im Monat (nur ein Beispiel) und eine größere Zahl später, das obere sieht noch glatter aus. „Nimm das mittlere“, rät ihr ein Bekannter, „so ungefähr wird es kommen.“

Farah will den Dauerauftrag am nächsten Tag einrichten. Dann merkt sie, dass sie die Tabelle die ganze Zeit wie eine Vorhersage gelesen hat und die einfachere Frage, wo sie heute steht, gar nicht beantworten kann. Was wäre, wenn ihr Gehalt drei Monate lang anders ausfiele oder eine familiäre Verpflichtung dazukäme? Was, wenn die größere Zahl von Annahmen abhängt, die sie nie ausgesprochen hat? Und welches Szenario fehlt in ihrer Tabelle nur deshalb, weil es unbequem wäre?

Sie klappt den Laptop zu und notiert drei Fragen: Wo stehe ich heute wirklich? Welche Entwicklungen habe ich ausgeblendet? Und worauf kann ich mich vorbereiten, statt so zu tun, als könnte ich den Verlauf vorhersagen?