Nicht alles auf einen Stern

Am 15. Februar 2001 sprach John C. Bogle vor den Financial Analysts of Philadelphia. Seine Rede trug den Titel The Stock Market Universe—Stars, Comets, and the Sun. Viele „Sterne“ am Finanzhimmel, erinnerte er, entpuppen sich als Kometen: einen Moment lang hell, dann verglüht. Unter der Überschrift If You Can’t Foretell, Diversify zieht er einen klaren Schluss: „If you can’t foretell the future, diversify.“

Sinngemäß übersetzt: „Wenn du die Zukunft nicht vorhersagen kannst, streue.“ Gegen Vorsorge richtet sich der Satz nicht, und über einzelne Produkte urteilt er auch nicht. Er hilft, zwei Dinge auseinanderzuhalten: den Wunsch nach einer klaren Lösung, die sich wie eine sichere Sache anfühlt, und den ehrlichen Blick darauf, ob du bewusst konzentrierst oder unbemerkt alles auf einen Stern setzt.

Bei der privaten Altersvorsorge geht es also um Streuung. Eine Modellrechnung mit 65 € im Monat und einer größeren Zahl später kann beruhigend aussehen, solange du sie als einen möglichen Verlauf liest. Die schwierigere Frage stellt sich vorher: Weißt du, was passiert, wenn genau diese eine Form, dieser eine Anbieter oder diese eine Annahme anders läuft als im besten Szenario? Oder hängt dein ganzer späterer Spielraum an einem einzigen Ausgang?

Ein Produktgespräch ist das noch nicht, und die Zahlen sind keine Rechnung für dich. Es geht darum, ob du die Zukunft vorhersagen willst oder streust, gerade weil du es nicht kannst. CapitalPath beginnt deshalb bewusst mit Orientierung: erst verstehen, dann entscheiden.

Anika ist 41 und angestellt. Am Donnerstagabend liegen zwei Angebote vor ihr auf dem Tisch. Beide rechnen beispielhaft mit 65 € im Monat und zeigen weiter unten eine größere Zahl. „Nimm das mit der besseren Sterne-Bewertung“, sagt ein Bekannter. Das andere wirkt unübersichtlicher.

Anika will am nächsten Tag unterschreiben. Dann merkt sie, dass sie den glatteren Verlauf behandelt, als wäre er garantiert. Was, wenn sich genau dieser Stern als Komet entpuppt? Wenn die Annahmen hinter den Zahlen anders ausfallen, ein Baustein wegbricht oder sie später feststellt, dass fast alles an einer Form hängt? Wie ein zweiter Weg aussehen könnte, weiß sie nicht einmal, weil sie den Gedanken daran bisher vermieden hat.

Sie legt beide Angebote beiseite und schreibt stattdessen ihrer Schwester: „Ich unterschreibe morgen nicht. Erst will ich wissen, welche Annahmen in dem glatten Angebot stecken, was passiert, wenn dieser Stern anders läuft, und was ich lieber bewusst streue, statt so zu tun, als könnte ich die Zukunft vorhersagen.“